1月4日，拓普与宁波经济技巧开荒区办理委员会签定《呆板人电驱体系研发坐蓐基地项目投资赞同书》。公司拟投资50亿元群多币半岛BOB，筹备用地300亩，正在宁波经济技巧开荒区开发呆板人中央部件坐蓐基地，项目将闭键实行呆板人电驱体系的研发及坐蓐，并逐渐拓展至其他呆板人部件。咱们维护上次预测，公司2023-2025年EPS辞别为2.06、2.95、4.08元。可比公司24年Wind一概预期PE均值为28倍，咱们赐与公司24年28倍PE，方向价82.60元（前值89.09元），维护“买入”评级。

　　公司此次投资安排将率先凑集于电驱体系的研发及贸易化、领域化，表现本身正在汽车规模积蓄的研发、精巧造作等上风，以此为抓手由车端向呆板人生意拓展。23年12月，公司已建树电驱行状部，并雇用研发职员打算开荒电驱齿轮体系、丝杠半岛BOB、履行器、履行器伺服电机等产物；并开启新项目智能表皮产物的开荒职员雇用机器人。咱们以为，再坐蓐基地的投修安排及新行状部、新项宗旨建树，闪现公司凑集资源长远结构呆板人闭节部件，发扬为家产链中央Tier 1的决断半岛BOB拓普集团：投筑宁波坐蓐基地机械人生意再提速（华泰证券研报）。同时推敲到国内人形呆板人战略声援信号不休，咱们看好异日呆板人生意落地后为公司开导全新生漫空间。

　　公司智能线控底盘生意正急迅拓展，注入生长动能：1）线月量产下线已正在开荒阶段，安排缩减31%体积，减重20%，通过集成化打算降本20%，估计于24年6月告终开荒，25Q1量产。2）线控转向：公司结构手感模仿体系（HWA），前轮转向体系（RWA），后轮转向体系（RWS）等产物半岛BOB，目前电调管柱产物已竣工量产，并取得9个项目定点。3）悬架：公司自帮研发的闭式空悬体系已搭载问界M9车型量产下线万套。

　　公司恒久采纳大客户筹办形式，聚焦与中央客户群的策略合营：22年往后接续与新权势及自帮新能源品牌创立策略合营相干，拓宽掩盖车型的同时，纵向扩展单车配套产物。咱们预期公司的新权势结构希望于24年迎来兑现期：1）公司深度配套华为问界，个中单车价钱最高可达2万元，希望宽裕受益于问界系列热销；2）与理念、蔚来创立策略合营后希望加快多产物配套，或从轻量化底盘延迟至悬架、热办理等高价钱部件，量、价共振希望掀开事迹增进空间。

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