互帮呆板人，你听过吗？他是一种可以与人正在统一空间内协同事情或互动的呆板人，也便是能意会人类的事情和指令，还要和人类一块干活，一听就高级感满全是不是？原本，他也是工业呆板人的一个分支。
据e-works统计，2022年我国互帮呆板人墟市融资事故共13例，融资总额超50亿元。这个中就席卷了软银愿景等头部机构入股的节卡呆板人（全称节卡呆板人股份有限公司）。
2023年8月，节卡呆板人竣工了科创板第一轮《问询函》恢复后，IPO尚无进一步开展。能否顺手摘得“A股互帮呆板人第一股”相似充满惦念。
建立于2014年的节卡呆板人紧要从事互帮整机呆板人的坐褥出售以及呆板人体例集成。2020年、2021年和2022年（以下称为讲述期），其差异完毕营收4824.6万元、1.75亿元和2.8亿元，三年复合拉长率为141.6%，涌现亮眼。
然而，节卡呆板人的存货水准也正在疾速攀升，而且产销率不高，出售更是越过研发成为了第一大部分。而募投项目中，5万套整机呆板人项目却赫然正在列。
讲述期内，因为“费”台高筑，节卡呆板人的扣非后归母净累亏到达4455万元，尽管2022年扭亏为盈，扣非后归母净利润也仅有4.4万元机器人。加上营运资金占压，策划行径现金净流量更是年年为负。
各讲述期末半岛BOB，节卡呆板人的存货账面余额差异为8574万元、1.3亿元和1.76亿元。个中紧假若原资料、库存商品和合同履约本钱。
节卡呆板人透露，因为事迹界限络续扩张，为了保障平安库存，备货界限也慢慢扩充。其它，主动化产线项目耗时较长且参加本钱较多，导致合同履约本钱余额也较大。
讲述期内，节卡呆板人的产能诈骗率差异为72.27%、87%和91.26%。然而，产销率却连续不高，差异为55.26%、78.96%和78.44%。这能够意会为节卡正在勤劳坐褥，但出售环境却并不睬念。
各讲述期末，存货降价盘算差异为1278万元、2124万元和3071万元。个中，2022年尾的3071万元中，400万元为原资料降价盘算，1664万元针对库存商品，盈利972万元针对合同履约本钱半岛BOB。
依照《招股书》，库存商品计提的降价盘算紧假若因为存正在周转速率较慢的缘故等。而合同履约本钱对应的存货降价盘算紧要由两一面组成：
2020年正在实行的一面新乡化纤主动化产线项目：现实实行进程中本钱参加较高，项目本钱越过其估计可变现净值；
2021年红太阳主动化产线项目：因填补了一面项目本钱，且因客户需求变换导致合同总价调减，使得项目本钱越过估计可变现净值。
换句话说，存货存正在降价的缘故要么是由于周转慢、卖不动，要么便是项主意贸易化还不可熟，存正在参加超支或者客户砍价的环境。而这些都和平安库存无合半岛BOB。
节卡呆板人共有465名员工。个中，出售职员为158人，居然越过了坐褥职员（137人）和工夫研发职员（118人）。出售职员的薪资待遇也有所擢升。
讲述期内，节卡呆板人的出售用度差异为2005万元、4996万元及8624万元，占当期营收的41.54%、28.41%及30.72%。2022年的出售用度更是到达了研发用度的1.8倍，约束用度的2.3倍。
出售用度中，职工薪酬占比一半以上，加上告白宣称费和售后办事费占比越过了7成。
据披露，节卡呆板人的出售用度率远远越过了同业业可比公司的5%-10%。笔者不禁要问半岛BOB，这是一家工夫导向的公司，仍是一家营销导向的公司？
其它，讲述期内，约束用度差异到达992万元、1725万元及3755万元，差异占当期营收的20.56%、9.81%和13.37%。
固然节卡的毛利率正在50%摆布，但却经受不住高额用度的腐蚀。加上营运资金的拉长，最长年年入不敷出。讲述期内，策划行径现金净流量接连为负，差异为-4,238.78 万元、-3,559.42 万元及-10,463.92 万元。
此次上市，节卡呆板人拟召募资金7.5亿元，个中4.2亿元用于年产5万套智能呆板人项目、研发中央配置项目拟参加3.06亿元，盈利2400万元为增补活动资金。
笔者以为，2400万元用来增补活动资金恐惧不敷，5万套产能的消化也是个题目。
依照高工物业切磋院（GGII）的预测半岛BOB，2023 年环球互帮呆板人销量达8万台，墟市界限将亲热120亿元。而中国互帮呆板人的墟市界限正在2023年约为30亿元。
国内工业呆板人墟市目前仍以表资品牌为主，ABB、库卡、发那科、安川（“四大多族”）等表资品牌的国内墟市占领率永久依旧正在60%以上。
2008年，丹麦优傲公司推出首款可完毕量产运用的互帮呆板人产物 UR5。2013 年至 2015 年，四大多族继续正在互帮呆板人周围宣布产物。
目前，海表厂商优傲仍正在互帮呆板人周围霸占了必定先导上风。而近年来，国内也发现出不少自帮互帮呆板人厂商，席卷了遨博智能、越疆呆板人、艾利特呆板人、巨室呆板人、中科新松、法奥呆板人、珞石呆板人等。
遵循2021年整机销量2267台打算，节卡呆板人正在环球墟市的占领率约为6%。正在《招股书》中，节卡也坦言，“尽管正在互帮呆板人行业内，公司正在国内的墟市份额也尚无绝对上风。”
募投项目中的5万台整机对应的时值越过了30亿元（遵循2022年节卡的均匀售价约6万元/台打算），这相当于2023年环球墟市界限的30%或中国集体的墟市界限水准。
其它，动作一家尚无造血材干的公司，节卡呆板人付给财政总监的薪酬也很让人唏嘘。
2020年9 月，LINA CHEN入职节卡呆板人，目前职掌董事、财政肩负人和董事会秘书。职掌高管的同时，她也间接持有节卡呆板人1.17%的股份。
据披露，LINA CHEN曾正在2009年2月至2017年6月职掌辽宁辉山乳业集团（沈阳）有限公司副总裁兼乳品运营财政总监。
浑水曾正在2016年继续揭橥了两篇针对辉山乳业的做空讲述，指其收入数据造假等。最终辉山乳业以退市结束。算来这件事和LINA CHEN正在辉山乳业任职的时代重叠。
LINA CHEN也是节卡呆板人薪酬最高的高管。2022年，她的薪酬为188.74万元，高于总司理李明洋的116.42万元和首席工夫官许雄的117.23万元。
集体看来，动作互帮呆板人的明星企业半岛BOB3年累亏4400万这家呆板人公司凭啥冲科创？，节卡呆板人的产物比赛力尚待验证，贸易化寻事不幼。盼望亏本赚吆喝不要成为节卡的标签。
注：本文不组成任何投资提倡。股市有危险，入市需仔细。没有交易就没有破坏机器人。
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