3月18日，广联科技控股有限公司(下称“广联科技”)再次向港交所递交主板上市申请，此前曾于2023年6月6日递表。筑银国际为其联席保荐人。广联科技国内运营主体为深圳广联赛讯股份有限公司、深圳广联数科科技有限公司。

　　据悉，广联赛讯创设于2012年5月，最早生意是互联网音信任事及地舆定位任事。6个月后，广联赛讯创设子公司广联数科，才入手下手供应汽车后墟市产物及任事。以后，广联赛讯一贯创设子公司，并历经多轮增资。

　　2022年1月12日，广联科技以其前名称广联国际有限公司正在开曼群岛注册创设，并以广联赛讯为代表的44家隶属公司展开生意，开启智能网联的道途。

　　目前，广联科技首要为汽车后墟市行业的行业参加者(如4S店)开辟了一套行业特定产物及任事，以提升其营销及运营作用。

　　招股书显示，广联科技是一家面向中国汽车后墟市行业参加者的首要智能网联任事供应商，一心于向行业价钱链上的行业参加者供应车载硬件产物；及SaaS营销及统造任事，涵盖SaaS订阅任事及SaaS增值任事。遵循灼识谘询通知，按2022年的收益计，广联科技正在中国汽车后墟市行业的SaaS营销及统造任事供应商中排名第一，墟市份额达5.6％，而按2022年的收益计，广联科技正在中国汽车后墟市行业的智能网联任事供应商中排名第二，墟市份额达3.8％。

　　不难看出，上述的两项市占率排名中，即使是排名第一第二，其详细的份额并不高，证实正在这两个分类中存正在着大方的角逐者，短促未涌现头部企业。

　　招股书显示，2021至2023年(通知期内)，广联科技的收入递次为3.27亿、4.14亿、5.61亿；净利润递次为3507.3万、4741.7万、5154.2万；年度经调理净利润(非国际财政通知法规计量)递次为3663.1万半岛BOB、5661.8万、6173.7万；年度经调理纯利率(非国际财政通知法规计量)递次为11.2％、13.7％、11.0％；纯利率递次为10.7％、11.5％、9.2％；毛利率递次为29.0％、41.8％、44.9％。

　　招股书显示半岛BOB，通知期内，来自出卖车载硬件产物的收入占比递次为53.8％、41.7％、40.3％；来自SaaS营销及统造任事的收入占比递次为46.2％、58.3％、59.7％。从2022年起。广联科技的生意比重涌现调理，SaaS营销及统造任事逐步成为更厉重的生意。

　　个中半岛BOB广联科技车载硬件与SaaS营业的跷跷板：高额告白开支现金流逐年承压，同偶尔期内，SaaS营销及统造任事中，来自SaaS订阅任事的收入占比递次为43.3％、31.5％、24.0％；来自SaaS增值任事的收入占比递次为2.9％、26.8％、35.7％。

　　招股书显示，正在SaaS订阅任事中，“嘀加SaaS”能够供应引流获客、生动运营及线索天生任事；“虎哥e盾SaaS”也许正在汽车融资租赁公司供应融资后，供应贷中监控、贷后车管等车辆危害统造任事。不过目前SaaS订阅任事对收入的功勋一经逐步不足增值任事。

　　遵循招股书给出的上述两项订阅生意的详细收益显示，嘀加SaaS的收益递次为1.14亿、1.08亿、1.14亿，毛利率递次为43.5％、39.0％、37.1％；虎哥e盾SaaS的收益递次为2711.4万、2180.5万、2061.7万，毛利率递次为43.0％、44.8％、45.1％。一方面，嘀加SaaS的收入较为平静不过毛利率下滑急急，另一方面，虎哥e盾SaaS的收入渐渐下滑，不过毛利率有所好转。某种水准上，这两项订阅生意均存正在不屈静性。

　　由此，目前广联科技将重心转变至SaaS增值任事。通知期内，SaaS增值任事的收入递次为9314万、1.11亿、1.99亿。

　　招股书显示，广联科技指出，公司的SaaS增值任事于2021年推出，SaaS增值生意尚处于起步阶段。除推出新任事表，广联科技将战术核心对准4S店群体，以SaaS增值任事品种及加大营销力度推广客户群来引申该等任事，使4S店客户数目由截至2022年12月31日的667家加多至截至2023年12月31日的1429家。

　　然而，4S客户数宗旨加多并不代表均匀收益的伸长，通知期内，SaaS增值任事的每名4S店客户均匀收益递次为8.30万、16.60万、13.99万。由此可见，固然4S店客户数目加多，不过均匀收益涌现光鲜下滑，这是否意味着目前广联科技走量不走质，还待考察。

　　广联科技多次夸大，出卖团队对SaaS增值任事的厉重效用。SaaS增值任事明显加多是因为墟市需求一贯伸长，任事品种有所加多，公司于2021年加肆意度扩展出卖以引申SaaS增值任事，及公司正在首腹地域设立本地供职处的政策，使本集团的直销步队能援救区域出卖，从而推广出卖汇集及客户群。

　　与此同时，广联科技选取正在首要4S店客户运营所正在的首腹地域设立本地供职处的政策，使本集团的直销步队能援救区域出卖，从而推广出卖汇集及客户群。为此，于结尾现实可行日期，广联科技创设了69家嘀加聪慧云旗下隶属公司，正在中国各地展开生意。

　　招股书显示，通知期内，分销及出卖开支递次为3180.7万、9128.0万、1.59亿，个中，告白开支递次为881.2万、6129.8万、1.28亿，占比递次为27.7％、67.2％、80.2％。由此可见，分销及出卖开支的伸长首要聚集于告白开支，而告白开支以极疾的伸长速率上涨。

　　广联科技称，告白开支呈上升趋向，首假若因为公司供应SaaS增值任事时爆发的获取用户流量开支(应付予4S店)加多。换句线年SaaS增值任事生意也许竣工1亿元的收入伸长，很大水准上是因为告白开支中格表增加的超5000万所撬动。

　　财经评论员张雪峰以为，“广联科技通过大方告白开支进入以激动SaaS增值任事的收入伸长是一种常见的墟市引申政策，但其接连性也许存正在极少潜正在寻事。最初，进入大方告白开支也许会带来短期内的功绩伸长，但正在历久内也许晤面对递减效应。跟着角逐加剧和墟市饱和度加多，吸援用户流量的本钱也许会上升，并且用户也许对过多的告白觉得厌烦，从而下降告白的后果。这意味着，公司必要一贯加多告白进入以保卫肖似的伸长率，这也许会导致本钱上升、利润率降低，乃至陷入营销本钱过高的窘境。其次，太过依赖告白开支带来的流量伸长也许会掩护产物或任事自身的质地题目。若是公司的产物或任事质地无法知足用户需求，那么纵使通过告白吸引了大方用户，这些用户也也许很疾流失，导致用户留存率降低，从而难以竣工接连伸长。”

　　张雪峰指出，“广联科技该当着重提拔产物或任事的质地，以提升用户的中意度和厚道度，从而竣工可接连伸长。其它硬件，太过依赖告白开支也许会加多公司的财政危害。跟着告白用度的加多，公司的财政压力也许会加多，特别是正在墟市境遇产生变革或角逐加剧时。若是公司无法实时调理政策或下降本钱，也许会导致资金链断裂，乃至面对倒闭危害。综上所述，纵然通过大方告白开支能够短期内激动SaaS增值任事的收入伸长，但其接连性也许存正在危害硬件。公司该当正在墟市引申政策上仍旧多样化，不单仅依赖告白，还要着重产物或任事的质地提拔、用户体验的优化，以及与客户的历久闭联设立筑设，从而竣工尤其稳重和可接连的伸长。”

　　其它，SaaS增值生意的繁荣还使得广联科技对供应商的依赖水准较深，招股书显示，广联科技的供应商首要征求OEM供应商、搬动通讯运营商、云任事供应商、栈房统造及安设任事供应商。于往绩纪录岁月，公司各年度的五大供应商永诀占总采购金额的约64.2％、55.4％、54.9％。于同期，最大供应商永诀占总采购金额的29.4％、21.1％、16.7％。

　　值得预防的是，固然功绩见长，不过广联科技的谋划行动所得现金流量净额递次为5759.1万、3027.9万、2611.8万。显而易见的是，2023年的谋划行动所得现金流量净额已不足2021年的一半。

　　与此同时，2021年至2023年及2024年1月31日，广联科技的借债递次为3822.3万、3554.2万、4341.7万、5044.0万。对待借债的伸长，广联科技称，于往绩纪录岁月，公司获得银行借债，首假若为了援救生意伸长及援救推广掩盖4S店客户的战术，同时革新营运资金构造及享用对援救中幼企业归还借债利钱开支的优惠计谋。

　　不单欠债伸长，生意应收款子也正在两年内疾速伸长。通知期内，生意应收款子递次为6959.6万、9064.8万、9582.5万，生意应收款子周转天数递次为106.7天、70.7天半岛BOB、60.7天。

　　其它，广联科技还披露了过期但未减值的生意应收款子账龄境况，91至180天的递次未608.2万、1497.0万、685.7万；180天以上的递次未2562.5万、520.5万、536.1万。公司正在招股书中称，这些账款不被视为违约，来历是该等款子来自如干信贷评级优异的名誉优异客户。

　　可见，广联科技总体的生意应收款子正在2022年和2023年入手下手有较大幅度的伸长，固然周转天数有所好转但仍仍旧正在60.7天的程度。其它，正在广联科技举行生意调理后，跟着车载硬件产物收入占比的下降，生意应收款子账龄的境况有所好转，不过180天以上的账龄仍是仍旧较高程度。

　　值得预防的是，于2024年1月31日，于2023年12月31日未归还生意及其他应收款子中的450万元或4.6％已于随后结付。换句话说，只要极少个别获得结付。

　　其它，正在涉诉境况方面，2020年9月25日，于(2020)粤03执5552号案件中，广联赛讯曾因正在“何维艳，深圳市索菱实业股份有限公司等联系侵扰技艺神秘纠缠”一案中未守时奉行判断半岛BOB，被深圳市中级群多法院列为被推广人，推广标的为126.84万元。